Cổ phiếu BCG: Có nên đầu tư vào Bamboo Capital không?

Bamboo Capital là một tập đoàn đa ngành, mới nổi lên là một trong những công ty có mức độ tăng trưởng nhanh hàng đầu thị trường chứng khoán thời gian gần đây. Vậy Bamboo Capital là công ty như thế nào? Mã cổ phiếu BCG có gì cần đáng lưu ý? Có nên đầu tư vào Bamboo Capital không? 

Lưu ý quan trọng: Bài viết này được thực hiện bởi Luật sư, thạc sỹ MBA Nguyễn Văn Dương (Người có kinh nghiệm gần 10 năm đầu tư trên thị trường chứng khoán). Mọi phân tích, nhận định dưới đây đều là phân tích và nhận định theo dữ liệu cá nhân tự thu thập từ nhiều nguồn. Bài viết không khuyến nghị mua - bán, đầu tư! Người đọc vui lòng tham khảo, đối chứng và sàng lọc thông tin, tự mình đưa ra quyết định đầu tư cho phù hợp!

1. Giới thiệu qua về công ty Bamboo Capital:

 Tập đoàn Bamboo Capital (BCG) được thành lập từ năm 2011, hoạt động trong 4 lĩnh vực chính:  Năng lượng tái tạo (chủ đạo là BCG Energy), Sản xuất, thương mại và nông nghiệp (chủ đạo là Nguyễn Hoàng), Xây dựng và Cơ sở hạ tầng (chủ đạo là Tracodi) đặc biệt những năm gần đây là Bất động sản (chủ đạo là BCG Land).

Trong năm 2021-2022, công ty M&A và chính thức có thêm hai mảng kinh doanh cốt lõi nữa là Bảo hiểm (Mua lại bảo hiểm AAA), mảng thuốc & dược phẩm (Mua lại Tipharco).

Chủ tịch công ty: Ông Nguyễn Hồ Nam.

2. Giới thiệu về mã cổ phiếu BCG:

Tính đến hết quý 1/2022, BCG có 42 công ty con. Trong đó có 08 công ty con kiểm soát trực tiếp, 34 công ty con kiểm soát gián tiếp theo công ty con. Ngoài ra, BCG còn có 11 công ty liên kết. Trong đó có 01 công ty liên kết kiểm soát trực tiếp và 10 công ty liên kết kiểm soát gián tiếp thông qua các công ty con.

Năm 2020-2021 là 2 năm phát triển "thần kỳ" của BCG. BCG liên tục M&A các công ty khác nhằm mở rộng hoạt động kinh doanh. Đồng thời vốn chủ sở hữu, tổng tài sản cũng tăng lên liên tục. BCG cũng liên tục thực hiện các đợt phát hành cổ phiếu mới cho cổ đông hiện hữu và bán đấu giá ra ngoài công chúng để phục vụ cho nhu cầu vốn lớn của mình.

Lợi nhuận của BCG theo quý gần nhất:

Lợi nhuận của BCG theo năm gần nhất:

Tuy nhiên, dư nợ phải trả của BCG cũng tăng phi mã. Điều này làm giới đầu tư nghi ngại về sức mạnh tài chính của BCG.

Tình hình nợ và vốn chủ sở hữu của BCG theo các quý gần nhất:

Tình hình nợ và vốn chủ sở hữu của BCG theo các năm gần nhất:

Dưới đây là một vài phân tích, nhận định của cá nhân về các ưu và nhược điểm của mã cổ phiếu BCG:

3. Các ưu điểm, mặt tích cực của mã chứng khoán BCG:

Tại thời điểm quý 1, quý 2 năm 2022. Với những thông tin tác giả thu thập được, thì BCG có những ưu điểm, mặt tích cực sau đây:

- Lợi nhuận tăng trưởng tốt: Như đã nói ở trên, lợi nhuận của BCG trong thời gian gần đây có những bước tăng trưởng vượt bậc. Các dự án bất động sản, các dự án năng lượng tái tạo của BCG đã qua giai đoạn đầu tư, đến giai đoạn gặt hái lợi nhuận. Vì vậy, BCG đang vào điểm rơi lợi nhuận rất tốt. Dự phóng trong thời gian 2022-2023 thậm chí là đến 2025, mức độ tăng trưởng của BCG sẽ được duy trì ở mức tốt.

- Công ty và Ban lãnh đạo tham vọng: Theo báo cáo của Hội đồng quản trị tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2022, BCG đặt ra mục tiêu tăng trưởng cho 2022-2025 vô cùng tham vọng. Thậm chí BCG còn đặt mục tiêu sẽ đưa mã cổ phiếu của mình vào rổ VN30.

- BCG tham gia vào hầu hết các lĩnh vực kinh doanh HOT: BCG hiện có thế chân kiềng về nguồn thu: Năng lượng tái tạo - Bất động sản - Sản xuất. Hiện BCG còn tham gia vào 2 mảng kinh doanh HOT nữa là Bảo hiểm và Dược phẩm. Đây đều là những mảng kinh doanh cốt lõi và tạo ra nguồn thu ổn định cho công ty.

- Dự phóng lợi nhuận quý 2 nói riêng và năm 2022 là rất tốt: Lý do để có dự phóng trên bao gồm:

+ Tradico thoái vốn tại BCG Land để tập trung vào mảng kinh doanh cốt lõi. Dự phóng lợi nhuận quý 2-2022 của Tracodi sẽ có mức tăng trưởng vượt bậc do chuyển nhượng cổ phần (Khoảng 366 tỷ).

+ BCG Land liên tục bàn giao các dự án hot vào quý 2, quý 3. Đồng thời triển khai thêm nhiều dự án tiềm năng khác. Các dự án đều nhận được sự quan tâm cao và hầu hết đã bán hết 90% giỏ hàng.

+ BCG Energy với mảng chủ đạo là năng lượng tái tạo (là năng lượng của tương lai) đang cho sản lượng tốt. Tính đến hết 5T đầu năm, sản lượng điện đã vượt 15% cùng kỳ. BCG cũng liên tục rót thêm vốn vào BCG Energy để tiếp tục thực hiện các dự án điện gió đã được phê duyệt.

+ Dịch Covid lắng xuống, các quốc gia mở cửa lại tạo điều kiện cho hoạt động sản xuất và xuất khẩu của Nguyễn Hoàng khởi sắc trở lại.

- Có nhiều "game" lớn trước mắt: BCG dự kiến sẽ phát hành gấp đôi số vốn điều lệ đang có. Bằng hai phương thức là phát hành cho cổ đông hiện hữu và bán đấu giá ra ngoài công chúng. Với tham vọng lớn và muốn có nền tảng tài chính vững chắc thì buộc BCG phải tiếp tục tăng vốn.

- IPO BCG Land và BCG Energy: BCG dự kiến sẽ IPO BCG Land vào quý 3/2022 và BCG Energy vào quý 4/2022 hoặc quý 1/2023. Điều này rất tốt cho tham vọng lớn và nhu cầu về vốn cho phát triển dài hạn của BCG.

4. Các khuyết điểm, mặt hạn chế của mã chứng khoán BCG:

Tại thời điểm quý 1, quý 2 năm 2022. Với những thông tin tác giả thu thập được, thì BCG có những khuyết điểm, mặt hạn chế sau đây:

- Dư nợ vay cao: Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu đang là 2.72. Là một con số khá cao. BCG cũng đang có kế hoạch nhằm làm giảm tỷ lệ sợ trên vốn chủ sở hữu về dưới 2, thậm chí là dưới 1 bằng cách phát hành thêm vốn để nâng vốn chủ sở hữu, trả bớt nợ...

- Rủi ro trong việc phát hành nhiều trái phiếu: BCG và các công ty con đang vay nợ trái phiếu hơn 9000 tỷ đồng. Chủ yếu trong số này là trái phiếu dài hạn. Trong ngắn hạn, áp lực nợ vay không cao. Tuy nhiên, nếu tình hình kinh doanh không đúng dự kiến thì 9000 tỷ trái phiếu này có thể là quả bom nổ chậm ở phía sau. Và áp lực trả lãi trái phiếu cũng là khá lớn.

- Ảnh hưởng xấu từ thị trường tài chính thế giới và thị trường chứng khoán Việt Nam: Thị trường tài chính thế giới và thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận giảm điểm tới 30% trong 6 tháng đầu năm 2022 do nhiều nguyên nhân. BCG đương nhiên không tránh bị ảnh hưởng. Trong 6 tháng đầu năm, BCG liên tục giảm điểm từ hơn 28.000đ/cổ phiếu về mức hiện tại 14.000 - 15.000đ/cổ phiếu.

- Phát hành quá nhiều, quá nhanh: BCG là một tập đoàn đa ngành. Và muốn M&A các công ty khác thì BCG đòi hỏi một lượng vốn rất lớn. Vì vậy trong 2 năm gần đây BCG liên tục phát hành cổ phiếu nhằm huy động vốn. Điều này cũng gây pha loãng giá trị cổ phiếu và ít nhiều ảnh hưởng đến các cổ đông.

- Quy hoạch điện VIII chưa được phê duyệt: Bộ Công thương đã trình Chính phủ lần thứ 3 liên quan đến các đề xuất trong Quy hoạch điện 8. Tuy nhiên, Quy hoạch điện VIII đến giờ vẫn chưa được phê duyệt, đang chờ trong giai đoạn lấy ý kiến. Điều này gây ảnh hưởng đến tiến độ thanh toán tiền mua điện, ảnh hưởng đến tiến độ thực hiện các dự án điện mới của BCG.

- Ảnh hưởng bởi chính sách kinh tế vĩ mô: Các chính sách siết vốn vào bất động sản có thể gây ảnh hưởng tiêu cực với BCG Land. Các chính sách siết tín dụng có thể gây ảnh hưởng đến dòng vốn vào thị trường chứng khoán, và ảnh hưởng trực tiếp đến tham vọng và kế hoạch phát hành thêm vốn của BCG. Các chính sách siết chặt phát hành trái phiếu có thể ảnh hưởng đến việc phát hành trái phiếu và nhu cầu sử dụng vốn của BCG...

- Báo cáo lưu chuyển tiền thuần âm: Dù lãi lớn nhưng BCG ghi nhận lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh tiếp tục âm nặng 9.012 tỷ đồng. Con số này tăng đột biến so với mức âm hơn 2.226 tỷ đồng của năm 2020.

5. Kỳ vọng ngắn - trung và dài hạn về mã cổ phiếu BCG:

Dựa trên các phân tích, các luận điểm về tích cực và hạn chế của BCG tôi đưa ra kỳ vọng của cá nhân đối với cổ phiếu như sau:

- Kỳ vọng: TÍCH CỰC

- Điểm mua hợp lý: 15+-

- Kỳ vọng ngắn hạn: 17.000 - 18.000đ/cổ phiếu

- Kỳ vọng trung hạn: 22.000 - 24.000đ/cổ phiếu

- Kỳ vọng dài hạn: Phụ thuộc vào tình hình hoạt động kinh doanh có được thực hiện đúng theo kế hoạch đã đề ra của Hội đồng quản trị hay không. Nếu Kết quả kinh doanh đi đúng lộ trình, BCG đạt mục tiêu vào rổ VN30 thì kỳ vọng dài hạn cho giá cổ phiếu này có thể là 30.000 - 35.000đ/cổ phiếu.

Lưu ý: Giá cổ phiếu là giá chưa pha loãng (Chưa tính pha loãng khi BCG phát hành thêm cổ phiếu trong thời gian nắm giữ).

Chúc các Nhà đầu tư đang-đã-sẽ mua và nắm giữ cổ phiếu BCG thắng lợi!